期权平价套利是一种在金融市场中利用期权合约之间的价格关系来获取无风险利润的策略。其原理基于期权定价理论中的平价关系。

在期权市场中，存在着看涨期权与看跌期权之间的特定价格关系。当这种关系被打破，出现偏离平价关系的情况时，就为期权平价套利提供了机会。

具体来说，期权平价公式为：看涨期权价格 - 看跌期权价格 = 标的资产价格 - 执行价格的现值。如果这个等式不成立，就存在套利空间。

在实际操作中，要实现期权平价套利，需要以下几个关键步骤：

首先，需要对市场中的期权合约进行实时监控和分析。通过收集大量的数据和信息，准确判断期权价格是否偏离了平价关系。

其次，计算执行价格的现值以及标的资产的当前价格。这需要对利率、标的资产的价格波动等因素有准确的把握。

然后，根据分析和计算的结果，确定套利的方向和规模。

假设当前市场情况如下：

期权类型 价格 标的资产价格 执行价格 利率 看涨期权 5 20 18 5% 看跌期权 2 20 18 5%

按照期权平价公式计算，看涨期权价格 - 看跌期权价格应该等于标的资产价格 - 执行价格的现值。执行价格的现值 = 18 / (1 + 5%) ≅ 17.14 。则理论上，看涨期权价格 - 看跌期权价格 = 20 - 17.14 = 2.86 。但实际中，两者的差值为 5 - 2 = 3 ，存在套利机会。

如果差值大于理论值，可以通过卖出看涨期权、买入看跌期权，并买入标的资产、卖出执行价格的现值对应的无风险资产来实现套利。反之，如果差值小于理论值，则采取相反的操作策略。

需要注意的是，期权平价套利虽然理论上是无风险的，但在实际操作中仍面临一些风险和挑战。例如，交易成本、市场流动性、价格波动的不确定性等因素都可能影响套利的效果。

此外，市场的有效性也会对套利机会的持续时间和规模产生影响。在高效的市场中，套利机会可能转瞬即逝，需要投资者具备快速决策和高效执行的能力。