【大河财立方 记者 王宇】自2023年被问询后，中策橡胶集团股份有限公司（以下简称中策橡胶）上交所主板IPO迎来新进展。

2月7日，上交所网站信息显示，2025年第2次上市审核委员会审议会议将于2月13日召开，届时将审议中策橡胶的首发事项。

作为国内的“轮胎一哥”，中策橡胶的IPO之路已经走了近两年，公司实控人为仇建平和仇菲。目前，仇建平已经手握巨星科技、杭叉集团、新柴股份3家A股公司。

募资补流遭问询，28.5亿元补流项目被缩减

自2023年问询过后，中策橡胶IPO一直未有实质性进展。2024年12月9日，中策橡胶更新招股说明书，其中缩减了28.5亿元的补充流动资金项目，又新增了8.5亿元的在泰国增资建设高性能子午胎项目，拟募资额由70亿元减少至48.5亿元。

此前，上交所已针对该公司补充流动资金的具体用途进行问询。彼时，中策橡胶回复称，本次补充流动资金的具体用途主要用于未来三年中随着公司业务规模增长而引致的员工薪酬、研发费用、原材料采购、销售费用、管理费用等公司日常营运资金增加的非资本性支出。

同时，市场上也存在中策橡胶分红过多、募资用于补充流动资金的质疑。招股书显示，报告期内，该公司在2021年至2024年上半年共进行了四次现金分红，分别为3亿元、2.5亿元、4.5亿元、7亿元，合计达17亿元。

对此，中策橡胶认为现金分红未对公司财务状况、现金流情况以及资金需求产生重大不利影响，在报告期内的现金分红具有合理性。

在科技部国家科技专家库专家周迪看来，除了市场舆论的压力之外，监管政策收紧也是中策橡胶缩减28.5亿元补充流动资金项目的重要原因。“自从2024年3月15日中国证监会发文明确表示，严密关注拟上市企业是否存在上市前突击“清仓式”分红等情形以来，不少拟上市企业因存在“清仓式”分红情况受到监管关注，中策橡胶也很可能为避免被质疑利益输送从而调整了募资结构。”

针对公司IPO等相关问题，大河财立方记者已在2月8日中午向中策橡胶发送采访函，截至发稿未获回复。

公司业绩表现亮眼，客户包括一汽、上汽、比亚迪等

招股书显示，1992年，杭州中策橡胶有限公司由杭州橡胶总厂和中策投资合资设立，前身为1958年成立的杭州海潮橡胶厂，是浙江省第一家橡胶厂，2021年变更设立为中策橡胶集团股份有限公司。

目前，中策橡胶主要从事全钢胎、半钢胎、斜交胎和车胎等轮胎产品的研发、生产和销售，已成为全国销售规模最大的轮胎制造企业之一，在中国橡胶工业协会发布的“2024年度中国轮胎企业排行榜”中位列榜首，同时名列美国《轮胎商业》杂志《2024全球年度轮胎报告》评选的全球轮胎制造企业十强，被称作国内“轮胎一哥”。

该公司拥有“朝阳”“好运”“威狮”“全诺”“雅度”“金冠”“WEST LAKE”“GOODRIDE”“CHAO YANG”“TRAZANO”等多个国内外知名品牌。公司旗下轮胎产品覆盖了全国大部分省市，远销欧洲、美洲、非洲、大洋洲、东南亚以及中东等全球大部分国家和地区，客户包括一汽解放、北汽福田、上汽通用、东风日产、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、比亚迪汽车等。

从报告期业绩来看，中策橡胶表现亮眼。2021年至2023年，公司实现营业收入分别约为306.01亿元、318.89亿元、352.52亿元，对应实现归属母公司净利润分别约为13.75亿元、12.25亿元、26.38亿元；2024年上半年，公司实现营收185.18亿元，实现归属母公司净利润25.4亿元。

“近年来，中策橡胶业绩表现出色，营业收入和净利润均呈现出稳步增长的趋势。公司不仅在国内市场占据较高份额，还在全球市场占有一席之地。”新智派新质生产力会客厅创始发起人袁帅称，然而，随着新能源汽车产业的快速发展，轮胎市场需求正在发生深刻变化，未来中策橡胶仍将面临诸多挑战。中策橡胶需要不断调整产品结构，加大技术创新力度，以满足市场新需求；同时，公司还需应对原材料价格波动、市场竞争加剧等外部风险的挑战。

轮胎行业竞争激烈，“轮胎一哥”如何破局？

在招股书中，中策橡胶列举了9家A股轮胎行业上市公司的经营业绩和资产规模，分别包括玲珑轮胎、森麒麟、赛轮轮胎、三角轮胎、通用股份、风神股份、贵州轮胎、青岛双星和S佳通。

总体来看，中策橡胶“轮胎一哥”的地位并不稳固。2024年上半年，玲珑轮胎和赛轮轮胎营收均超百亿元，分别为103.8亿元、151.54亿元，同行业上市公司平均营收也超过56亿元。与同行业A股上市公司对比，中策橡胶在2022年度和2023年度的扣非归母净利润已低于赛轮轮胎。

在净资产方面，中策橡胶归母净资产2021年末低于玲珑轮胎、赛轮轮胎、三角轮胎；2022年末、2023年末及2024年6月末低于玲珑轮胎、赛轮轮胎。

“目前，轮胎制造行业已经形成了高度竞争的市场格局，国内外众多轮胎制造商都在争夺市场份额。中策橡胶需要面对来自竞争对手的激烈竞争，特别是在新能源汽车轮胎市场、绿色与智能化转型以及国际化布局等方面。”周迪表示，面对激烈的竞争态势，尽快IPO也是中策橡胶提升市场竞争力的重要手段，通过IPO可以缓解短期偿债压力，避免高财务成本侵蚀利润；同时IPO的募集资金也能加快绿色与智能化转型，比如建设高性能子午线轮胎绿色5G数字工厂项目等；此外IPO也有助于进一步强化研发投入，在低滚阻、轻量化轮胎技术上取得突破，以匹配新能源车需求。

值得一提的是，中策橡胶的实际控制人之一仇建平并非第一次操盘公司上市。中策橡胶的实际控制人为仇建平和仇菲，二者为父女关系，合计控制中策橡胶46.95%的股份。目前，仇建平已是巨星科技、杭叉集团、新柴股份3家A股公司的实际控制人，截至发稿，3家上市公司市值合计超650亿元。

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