电力设备行业：国内电车跟踪：12月销量持续高增全年销量1286万辆预计2025年销量1560万辆

　　核心观点　　12 月中汽协口径国内新能源车销量159.6 万辆，同/环比+34%/+5.6%；乘联会口径新能源乘用车批售151.2 万辆，同/环比+36.4%/+5.0%，渗透率49.2%，环比+0.2%。级别方面B 级及以上占比环比+1.5pct 至51.9%，主要由理想L6 环比+14.2%带动；A 级别占比环比+1p ct 至22.0%，主要由比亚迪宋Pro DM -i 环比+23.2%带动。预计1 月国内电车批售85 万辆（含商用），同比+16.5%。2025 年1 月8 日起，国家发展改革委、财政部发布《关于2025 年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，扩大并加码汽车报废更新支持范围，2025 全年销量预期1560 万辆。　　事件　　中汽协口径：　　12 月国内新能源车（含商用）产/销159.2/159.6 万辆，同比+35.8%/+34%，环比+1.7%/+5.6%。2024 年全年销量（含商用）1286 万辆，同比+36.1%。　　乘联会口径：　　12 月新能源乘用车批售/零售151.1/130.2 万辆，同比+36.5%/+37.5%，环比+4.6%/+2.6%，渗透率49.2%/49.4%，环比+0.2pct/+9.1pct。出口12.2 万辆，同比+21.5%，环比+52.9%，渗透率30.0%，环比+3.0pct。2024 年全年新能源乘用车批发销量1218 万辆，同比增长105%，渗透率45%，同比增长10pct。　　1）级别方面，12 月A级、B 级新能源乘用车零售销量占比环比上升，A00+A0级新能源乘用车零售销量占比环比提升。A 级销量23.0 万辆，B 级及以上销量53.6 万辆，A00+A0 销量27.2 万辆。其中，B级及以上占比环比+1.5pct至51.9%，主要由理想L6 环比+14.2%带动；A 级别占比环比+1pct 至22.0%，主要由比亚迪宋Pro DM-i 环比+23.2%带动。　　2）车型方面，特斯拉Model Y 以6.20 万销量、4.1%市占率位居第一。比亚迪海鸥、宏光MINI、比亚迪宋PLUS DM-i 依次位列二、三、四名，销量分别为5.71/4.49/4.31 万辆，环比+1.1%/+20.6%/+10.5%，市占率分别为3.8%/3.0%/2.9%，环比-0.13%/+0.39%/+0.15%。全年车型销量冠军为特斯拉Model Y，累计销量55.7 万辆。　　3）车企方面，比亚迪以50.9 万辆销量继续稳居第一，环比+1.1%，市占率33.7%，环比-0.9pct。吉利汽车位居第二，销量11.1 万辆，环比+2.3%，市占率7.4%，环比-0.2pct。奇瑞位居第三，销量9.7 万辆，环比+34.3%，市占率为6.4%，环比+1.4pct。全年车企销量冠军为比亚迪汽车，全年销量425 万，以35%的市占率遥遥领先于其他车企。　　投资建议：预计1 月国内电车批售85 万辆（含商用），同比+16.5%，发改委、财政部发布《关于2025 年以旧换新政策的通知》，2025 全年销量预期1560 万辆。推荐宁德时代、科达利、尚太科技、天赐材料、华友钴业、恩捷股份、亿纬锂能、当升科技、容百科技、德方纳米、中伟股份、星源材质、新宙邦等。　　风险分析　　1）下游新能源汽车产销不及预期：销量端可能受到政策波动、需求疲软影响而不及预期；产量端可能受到上游原材料价格大幅波动、限电、进口限制等影响不及预期，进而影响产业链盈利能力和估值。　　2）原材料价格上涨超预期：2021 年以来原材料价格持续上涨，同时原材料价格阶段性出现大幅波动性，价格高位及不稳定性对于终端需求有一定影响，对产业链相关公司盈利能力影响较大。　　3）锂电产业链重点项目推进不及预期：重点项目的推进是相关公司支撑营收和利润的关键，也是成长性的反映，重点项目推进不及预期将影响当期和远期业绩，同时影响产业链稳定性。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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电力设备行业：国内电车跟踪：12月销量持续高增全年销量1286万辆预计2025年销量1560万辆