长协支撑较强，短期煤价偏稳。（1）截至1 月10 日，秦皇岛港口平仓价（动力末煤Q5500）为768 元/吨，较近1 个月的最低点（2024 年12 月27 日）反弹10 元/吨；（2）根据国家发展改革委《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》，秦皇岛港口5500 大卡煤炭的中长期合同合理价格区间为570-770元/吨，2022 年至今现货煤价极少在770 元/吨以下运行，显示现货价格在长协合理区间上限有较强的支撑；（3）考虑到春节前后煤炭交易偏平淡，预计短期煤价将偏稳运行。　　本周原油价格延续上涨，欧洲天然气期货价格季节性回落。（1）本周（1.6-1.12）秦皇岛港口动力煤平仓价（5500 大卡周度平均值）为768 元/吨，环比+4 元/吨（+0.56%）；（2）陕西榆林动力混煤坑口价格（5800 大卡）周度平均值为615 元/吨，环比+0 元/吨（+0.00%）；（3）澳大利亚纽卡斯尔港动力煤FOB 价格（5500 大卡周度平均值）为82 美元/吨，环比-0.45%；（4）欧洲天然气期货结算价（DUTCH TTF）为45 欧元/兆瓦时，环比-9.30%；（5）布伦特原油期货结算价为79.76 美元/桶，环比+4.25%。　　铁水产量、高炉产能利用率延续回落。（1）本周110 家样本洗煤厂（约占全国洗煤厂焦原煤入洗产能50%）开工率为69.8%，环比+1.9pct，同比-1.8pct，当前仍处于5 年同期低位水平；（2）本周247 座高炉产能利用率为84.24%，环比-1.00pct，同比+1.68pct，日均铁水产量224.31 万吨，环比-1.2%，同比+3.2%；（3）本周28 个主要城市平均最高气温为6.71 ℃，处于同期偏高水平；（4）本周三峡出库流量为6949 立方米/秒，环比-0.25%，同比+13.25%。　　秦皇岛港口煤炭库存处于最高水平。（1）截至1 月10 日，秦皇岛港口煤炭库存682 万吨，环比+5.74%，同比+18.20%，处于同期最高水平；（2）截至1月10 日，环渤海港口煤炭库存2525.4 万吨，环比+0.57%，同比+5.91%；（3）截至1 月10 日，独立焦化厂炼焦煤库存896.84 万吨，环比+1.70%，样本钢厂炼焦煤库存814.31 万吨，环比+3.82%，当前均处于同期低位水平；（4）截至1 月10 日，110 家样本洗煤厂精煤库存230.81 万吨，环比+3.40%，同比+68.01%。　　投资建议：近期煤价实现了止跌企稳，春节前后煤炭交易将进入平淡期，预计短期价格将偏稳运行，推荐长协占比高，盈利稳定的中国神华、中煤能源。　　风险分析：经济增速下滑；水电出力超预期；海外煤价大幅下跌；政策实施力度不及预期。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。 （：贺

煤炭开采行业周报：长协支撑较强 短期煤价偏稳