煤炭开采行业研究简报：印度1月煤炭进口同环比显著增长

　　本周全球能源价格回顾。截至2025 年2 月21 日，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为74.43 美元/桶，较上周下跌0.31 美元/桶（-0.41%）；WTI 原油期货结算价为70.40 美元/桶，较上周下跌0.34 美元/桶（-0.48%）。天然气价格方面，东北亚LNG 现货到岸价为14.18 美元/百万英热，较上周下跌0.77 美元/百万英热（-5.2%）；荷兰TTF 天然气期货结算价47.35 欧元/兆瓦时，较上周下跌3.68 欧元/兆瓦时（-7.2%）；美国HH 天然气期货结算价为4.23 美元/百万英热，较上周上涨0.51 美元/百万英热（+13.7%）。煤炭价格方面，欧洲ARA 港口煤炭（6000K）到岸价96.5 美元/吨，较上周下跌2.5 美元/吨（-2.5%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB 价102.0 美元/吨，较上周下跌0.8 美元/吨（-0.7%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价93.9 美元/吨，较上周下跌2.3 美元/吨（-2.4%）。　　印度1 月煤炭进口同环比显著增长。　　根据中国煤炭资源网数据，2025 年1 月，印度进口煤炭和焦炭2253.7 万吨，同比增加8.94%，环比增长16.5%，主要系工业增长强劲支撑了煤炭进口和电力需求。　　结构来看，根据中国煤炭资源网数据，2025 年1 月，印度非炼焦煤进口量1356.48 万吨，同比增加5.32%，环比增长19.72%；炼焦煤进口量521.69 万吨，同环比分别增长15.21%和46.62%。　　国别来看，根据中国煤炭资源网数据，2025 年1 月，印度从印尼进口非炼焦煤796.53万吨，同比下降2.92%，环比增长26.62%；从南非进口非炼焦煤365.01 万吨，同环比分别增长32.2%和9.27%；从澳大利亚进口炼焦煤326.9 万吨，同比增加21.29%，环比增长38.82%；从美国进口炼焦煤71.6 万吨，同比增加1.15%，环比增长65.28%。　　根据中国煤炭资源网数据，2025 年1 月，印度电力需求1380 亿千瓦时，同比增长2.2%，主要系当地气温偏暖以及工业活动的强劲支撑。2025 年1 月，印度总发电量达1493.2 亿千瓦时，较上年同期的1459 亿千瓦时增长2.34%。煤炭仍占主导地位，占总发电量的75.4%，可再生能源发电量同比增长38.9%。　　根据中国煤炭资源网数据，2025 年1 月，印度的钢铁进口量大幅增加，主要来自中国、越南和俄罗斯。为保护国内制造商，印度政府正在考虑对进口钢铁征收15%-25%的临时保障税。此外，美国钢铁关税政策也影响了印度的出口竞争力，迫使印度钢铁生产商转向欧洲、中东和东南亚市场。受基础设施项目建设和房地产市场的推动，印度水泥行业利润上升，用煤需求同样保持强劲。2025 年1 月，印度水泥价格小幅上涨，印度国内水泥平均价格上涨2 卢比/袋至343 卢比/袋。　　投资建议。“绩优则股优则，，关注困境反转的中国秦发，优则的电投能源、中国神华、陕西煤业、新集能源、中煤能源、淮北矿业、昊华能源、晋控煤业。此外，重点关注未来存在增量的华阳优份、甘肃能化。　　此外，平煤优份发布《以集中竞价交易方式回购优份方案》的公告，正式打响煤企增持回购第一枪，回购额度高达5~10 亿元，应给予重点关注。其他具体内容可参考我们早前发布的《回购增持再贷款设立，高优息煤炭迎机遇》报告，重点关注平煤优份、淮北矿业、兖矿能源。　　风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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