家电周报：1月空调双线销量表现分化欧圣电气发布特别分红方案

　　本期投资提示：　　本周家电板块跑输沪深300 指数。本周家电板块跑输沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数同比下降0.8%，同期沪深300 指数上升1.0%。重点公司方面，亿田智能（45.5%）、比依股份（13.9%）、科沃斯（13.5%）领涨，海信家电（-7.4%）、海信视像（-6.6%）、格力电器（-6.0%）领跌。　　行业动态：1）2024 年中央空调市场内销承压，出口持续增长。根据产业在线数据，2024 年中国中央空调行业承压前行，市场规模同比微增，内销额1214.9 亿元，同比下降3.8%，出口额232.0 亿元，同比增长39.8%。2）欧圣电气发布2024 年特别分红方案。公司预计全年业绩有较大增长，并已考虑公司的建设和经营资金需求，拟定回报股东特别分红。本次特别分红可供股东分配的利润为2.84 亿元，向全体股东每10股派发现金4.20 元（含税），合计派发现金股利0.76 亿元。　　数据观察：1 月空调线下销量上涨，厨电销售表现亮眼? A、空调数据：线上销量下降，均价上涨；线下销量上涨，均价下降。根据奥维云网数据监控，2025 年1 月空调品类线上销量116 万台，同比下降25.5%；线下销量达28.4 万台，同比上升9.2%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2025 年1 月空调线上均价同比上升0.7%至3072 元/台；线下均价同比下降3.9%至4254 元/台。综合来看，空调线上销量同比下降，均价同比上涨；线下销量同比上涨，均价同比下降。　　B、厨电数据：油烟机双线销量上涨，洗碗机双线销量下降。根据奥维云网数据监控，2025 年1 月油烟机线上销量达53.2 万台，同比上升14.2%；线下销量达8.3 万台，同比上升2.7%。洗碗机线上销量达5.4 万台，同比下降14.8%；线下销量达0.9 万台，同比下降43.3%。　　投资要点：三大投资主线：【白电】地产政策风向大幅反转，而白电板块兼具”低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。以旧换新政策有望催化，而根据产业在线数据，2-4 月外销排产仍持续+39%/+10%/+9%增长，而铜价短期上涨引发渠道看涨情绪升温，持续看好白电产业链量价齐升，持续推荐海信家电+头部企业美的、海尔、格力等的组合。【出口】推荐大客户订单突破带动收入放量，盈利能力稳定提升的欧圣电气；推荐大客户订单开拓，汽零业务放量兑现的德昌股份；推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技。【核心零部件】白电景气度超预期带动上游核心零部件需求超预期，推荐：华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升；盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道。　　风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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