2025年以来，主动权益基金凭借出色的业绩表现，引发行业和投资者关注。

《每日经济新闻》记者注意到，虽然才2月初，中间还有一个春节假期，但据Wind数据，截至2月7日全市场年内收益超过30%的主动权益产品已经达到了9只（份额合并计算），其中还有2只产品近一月收益超过50%。

这样业绩大幅领先同期的指数基金的产品，对沉寂已久、尤其过去连续三年跑输市场指数的主动权益基金来说，显然是一个振奋人心的消息，也令不少人感叹：主动权益基金今年或许要打一场“翻身仗”了。

不过也有业内人士指出，短期业绩优异的产品很多都是赛道型产品，虽然阶段性跑赢指数，但是波动也比较大，投资者应该注意相关风险。

业绩持续“回春”，有主动权益基金近一月涨幅超50%

虽然2025年才刚刚过去一个月，但主动权益基金已经表现出了强劲的增长势头。

Wind数据显示，截至2月7日，全市场主动权益基金中，年内涨幅超过30%的达到9只（不同份额的基金取业绩更好份额，下同）：

从业绩表现来看，闫思倩管理的鹏华碳中和主题A领跑市场，今年以来回报达到46.61%；排在第二位的是张璐管理的永赢先进制造智选A，年内回报45.61%；值得一提的是，这两只产品近一个月的回报都超过了50%，业绩涨幅显著。

除此之外，还有中航趋势领航、前海开源盛鑫、平安先进制造主题、前海开源嘉鑫、富国新材料新能源、华富科技动能、长城久鑫等多只产品的年内涨幅也都超过30%，交出了不错的成绩单。

记者注意到，今年以来排名靠前的多只主动权益基金都押注了以人形机器人(300024)为主的消费电子方向。例如，鹏华碳中和主题基金的前十大重仓股中，北特科技(603009)、禾川科技、五洲新春(603667)、双林股份(300100)、贝斯特(300580)等都是清一色的机器人概念股，而这些龙头公司近期的持续上涨也为基金带来了可观的回报。

永赢先进制造智选基金同样聚焦人形机器人赛道，重点关注拥有供应链优势、技术具有护城河、价值量较大的优质人形机器人产业链公司。基金经理张璐在去年的四季报中曾指出，人形机器人板块是未来10年大级别beta机会，2025年开始机器人行业的“iphone时刻”或将来临。

不仅如此，今年以来业绩最好的指数基金为博时科创板人工智能ETF，年内涨幅20.55%；此外，机器人主题指数基金的年内收益也在15%左右，主动权益基金短期内大幅跑赢这些产品。对于过去连续三年跑输指数并且备受质疑的主动权益产品以及基金经理而言，不得不说还是一个证明自身价值的好消息。

业内热议：主观权益产品超额收益能力能否延续？

主动权益基金为何在今年能一举发力、领跑市场？

首先，我们要厘清主动权益基金历史超额收益的来源。海通证券(600837)指出，历史上行业配置、选股和交易是我国主动权益基金最主要的超额收益来源，而2022年至2024年期间主动权益基金跑输市场指数的原因主要是其风格偏离。

“我国主动权益基金的整体风格长期偏小盘成长，选股重视基本面指标和偏右侧投资，但这种风格偏好近年来对超额收益有显著的负贡献。而这种风格偏好的形成，与成长风格的平均短期收益更优、同时弹性较大有关。”

而进入2025年，主动权益基金普遍取得不错业绩，与市场环境改善、政策支持以及AI热潮的推动等因素密不可分。

排排网财富研究员卜益力就对每经记者分析，2024年9月下旬以来市场情绪已经被带动起来，成交维持活跃，宽松政策持续发力，同时中长期资金也将逐步入场，较大增强了投资者的信心。此外，部分行业如科技受益于政策红利和技术创新，成为市场资金追逐的热点，主动权益基金通过布局这些高成长性行业，获得了较高的超额收益。基金经理的主动选股和择时能力也在市场波动中发挥了重要作用，通过灵活调整仓位和行业配置，抓住了结构性机会。并且主观权益基金可配置港股资产，近期港股资产表现强于A股，或也为部分主观权益产品提供了一定的超额收益。

而未来这种超额收益能力能否延续，也成为业内关注的焦点。

卜益力表示，这将取决于多种因素。首先，市场环境是关键，如果经济持续复苏、企业盈利增长，将为主动基金提供更多投资机会。其次，基金经理的能力也至关重要，包括选股能力、行业配置能力和风险控制能力。此外，政策变化和行业趋势也会影响基金表现，例如科技等领域的政策支持和技术突破可能带来新的投资机会。“对于中短期市场而言，科技与红利或仍是市场投资主线，市场维持结构性行情的情况下，主观权益产品的超额收益能力有望延续。”

不过也有资深业内人士对此表达了不同观点。华林证券(002945)资管部董事总经理贾志告诉每经记者，这种短期业绩优异的产品大多都是赛道型产品，虽然阶段性跑赢指数，但是波动也比较大。“这一类产品近年来通常被市场诟病，原因是波动大，通常在业绩高点吸引投资者介入，回撤时幅度较大，修复的时间较长，持有体验差。”

对此，海通证券指出，影响主动权益基金未来超额收益走向的关键因素有两点，分别是产业趋势结构及投资者结构。具体而言，若我国未来产业趋势的结构是“强者恒强”，那么主动权益基金获得超额收益难度加大；其次，未来我国A股市场的投资者结构的演变也是我国主动权益基金超额收益走向的重要影响因素之一。